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来源：九游会员等级 发布时间：2026-06-04 04:36:44
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公司创始团队（涵盖投研、市场、风控等核心职能）均来自国内知名公募基金、私募基金及证券公司，平均从业年限超过15年，具备深厚的行业积淀与丰富的实战经验。核心小组成员长期紧密协作，共事时间超过十年，彼此理念高度契合，形成了深度互信、高效协同的合作氛围。
投研团队历史管理规模累计超过200亿元，整体投研实力在行业内居于领头羊。团队多年来坚持产业链投研方法论，注重实地调研与深度研究，方法论在实际投资中成效显著，始终以获取长期绝对收益为核心目标。
目前，公司正处于快速发展阶段，现管理规模介于20亿至50亿元之间，基金经理深耕科技赛道未来可期。
2026年，随技术验证的完成、头部企业的产业化布局落地以及政策与监管的逐步完善，具身智能正式迈入从技术探索到规模商业化的关键拐点，人形机器人、无人驾驶两大核心赛道迎来产业化落地的新时代。物理AI不再是实验室中的概念，而是真正走进交通、制造、物流、家庭服务等实体流程，成为驱动实体经济生产效率和劳动生产率提升的第二增长曲线。
本文根据瀛赐基金具身智能分析师黄昊在2026年度策略会上的观点整合，文章将从物理AI的核心框架出发，解析其技术底层逻辑，并聚焦具身智能的两大核心应用赛道，挖掘产业高质量发展机遇与投资逻辑。
物理AI是数字AI的进阶形态，其本质是让人工智能嵌入物理世界，完成“感知-理解-预测-行动”的端到端闭环。相较于数字AI，物理AI不仅是技术的升级，更是一次人工智能进入现实世界的产业革命，二者在核心定位、技术方面的要求、应用逻辑上存在本质差异，而物理AI的核心框架与底层支撑，仍围绕数据、模型、算力三大要素展开，却在技术内涵上实现了全方位的重构。
在产业探索期，人形机器人的技术路线呈现多元化特征，产品形态与结构设计尚未形成统一标准，比如双足+直线关节+旋转关节、双足+单一旋转关节、双足+轮式模组等技术路径并行发展，这是产业早期的典型特征，也让行业处于产品定义的活跃阶段。
随着特斯拉Optimus V3的定型与Figure 03的量产，未来两年人形机器人的技术路线将逐步收敛，进入规模化放量的关键窗口期。而随着产品形态的逐步确立，人形机器人的产业链价值量分布也愈发清晰，一台成本约24万元的人形机器人，核心价值集中在执行器、能源动力、感知系统、大脑四大环节，其中执行器占比接近50%，是产业链中价值量最高的核心环节。
灵巧手：技术难度最大的核心环节。灵巧手是人形机器人完成精细操作的关键，其自由度从第一代原型机的11个提升至22个，已接近人类手部的自由度水平，同时要增加触觉传感器以实现物理世界的感知。人类手部的触摸、抓取等精细动作依赖复杂的感官反馈，而灵巧手一定要通过高密度的传感器采集物理数据，其驱动、传动、执行结构极为复杂，技术路径尚未收敛，被特斯拉称为“最艰巨的工程挑战”，也是未来人形机器人技术突破的核心方向。
电机与触觉传感器：从单一应用到全身渗透的潜力环节。电机是执行器的核心，作为人形机器人的“肌肉”，其要求高功率扭矩、低能耗，且能承受频繁的加减速运动，轴向磁动电机凭借更高的功率密度成为重要发展趋势，目前虽制造要求比较高、技术尚未成熟，但具备长期跟踪价值。
触觉传感器：最初应用于灵巧手指尖，未来将逐步向机器人全身渗透，打造具备多模态感知的“电子皮肤”，其技术路径涵盖多模态融合、手套方案、自修复弹性材料等，尚未形成统一标准，一旦实现规模化应用，将成为人形机器人的核心感知中枢，价值量大幅提升。
好买基金研究中心多个方面数据显示，截至2026年3月底，重点跟踪的部分私募基金管理人AI布局高度聚焦能源层、芯片层、基础设施层，当下供需关系比较紧张的光模块、高速存储、储能及电力设备成为一致重仓方向，多家百亿私募明确将“光+存储”列为2026年核心主线。
瀛赐基金：CPO和OCS属于新技术方向，Lumentum在本月的投资者会上展示了未来CPO以及OCS的收入指引，叠加英伟达陆续加吗硅光相关公司的投资，加强了市场对光的信仰。光纤则是受益于涨价，海外光纤龙头的涨价正式确认光纤受益于AI逻辑，而非仅仅受益于无人机，因此本月涨幅较大。另外部分业绩超预期的存储公司本月也逆势上涨。
一是资本开支强度。谷歌、Meta、微软、亚马逊的CAPEX支出虽然高，但微软和谷歌每年经营现金流超过2000亿美金，Meta也超过1000亿，目前的CAPEX完全在经营现金流范围内，并未恶化。大家与其关注支出强度，不如关注主业是否被侵蚀。1999年到2000年纳斯达克泡沫破灭，一个重要缘由是需求不足、主业恶化。而如今，谷歌云计算中心收入连续三个季度超预期，Meta每条广告的人均收入增加了10美金，商业模式能够闭环，投入的每一美元都能赚钱，支出强度就能延续。
二是债务问题。2000年那次，证券交易市场债务五年增长2倍。而AI发展三年来，债务只增长了10%。适当举债增加资产回报率，并非坏事。从估值看，2000年微软静态估值68倍，而现在科技巨头经过下跌，普遍估值跌破20倍。
黄振：人形机器人发展慢，有两个问题。一是机械复杂性，比如人手拿鸡蛋和拿砖头的力量完全不同，需要结合真实物理世界的感知和触觉做决策。从机械硬件到大脑，两个环节都需要一些时间突破。二是场景问题。酒店送水、送餐的机器人已经很普遍，汽车工艺中冲压、焊接、涂装等环节也大量自动化。人形机器人3万美金的成本，能解决什么具体问题？性价比是关键。这是非常好的产业，但需要一些时间，可以等待技术成熟和应用场景出现。
黄振：恒生科技主要由互联网、新能源汽车、创新药构成。去年恒生科技大涨，催化剂是DeepSeek证明了中美大模型没有本质差异，以及创新药BD出海带来大发展，有强劲基本面支撑。但去年四季度以来表现疲软，一是网络平台补贴大战消耗现金流，并且要在AI战场烧钱，基本面受损；二是新能源汽车内卷加剧，经营质量下行。但最近信号逐步清晰：外卖平台补贴大战接近尾声，公司开始重视经营质量；新能源车方面，全球油价高涨后，欧洲、东南亚开始寻求中国新能源产品。基本面边际向好，外部局势若能缓和，港股机会将逐步体现。
黄振：科技股一定会有明确的调整压力。如果美以冲突延续三个月，全球权益市场都会有调整压力，科技股首当其冲。作为投资者，预测不靠谱，只能应对。
我们采取两种方式：一是做好止损。主观投资有逻辑前提，如果收集不到足够真实信息，无法判断，就先止损离场。二是组合对冲。这与2022年俄乌冲突相似，油价暴涨会带动新能源需求二次启动。通过新能源对冲科技波动，即使冲突告一段落，油价中枢上行也会带来光伏、风电、储能、电动车的增量需求。
女子婚后育有一子，1年后外出务工谎称单身，与他人同居12年生育3名子女，为躲避登记结婚又离家出走，涉嫌重婚罪被江西警方抓获
5月28日，据修水县公安局：近日，江西九江市修水县公安局上杭派出所通过缜密侦查，成功破获一起涉嫌重婚罪案。嫌疑犯刘某，因涉嫌重婚被依法采取刑事强制措施。
西部航空一航班从重庆江北机场飞往广州白云机场落地滑行58分钟？航旅纵横显示情况属实，机场客服称将调查
【来源：济南日报】据上游新闻，5月31日晚，广州一位旅行博主发帖称，当天乘坐西部航空PN6205航班从重庆江北机场飞往广州白云机场，飞机落地后滑行了58分钟才靠桥下客，引发广泛关注。
贵阳失联超24小时的3岁女童已找到！当地回应：孩子在家附近的山上找到，身体健康情况需做检查
5月31日，有多名网友发布寻人启事，称贵州贵阳修文县六桶镇花榔村一名3岁女童离家后走失，至今仍未找到。6月1日16时许，当地镇政府工作人员及村干部回应记者，经搜寻，女童已在家附近的山上找到，目前平安。
男子婚后第二年去外地打工，隐瞒婚史和别人又“结”一次，但未与“后妻”生活，和原配长居广东，重婚18年被判十个月
刑事审判庭法官 程建峰:重婚行为不仅严重违背社会公德，破坏我国一夫一妻的婚姻制度，更直接触犯了刑法，属于犯罪行为。
自然资源部部长关志鸥出任湖北省委书记，王忠林另有任用！他曾任山东省委常委、济南市委书记！
据新华社消息，日前，中央决定:关志鸥任湖北省委委员、常委、书记;王忠林不再担任湖北省委书记、常委、委员职务，另有任用。
广东一钓鱼佬险些钓上大蟒蛇，称起初以为是个废弃轮胎，直言“勾住后有点害怕” ，网友调侃：“除了鱼什么都能钓到”
近日，广东惠州网友@抛投艺术家 在河边钓鱼，远处看到水面飘过来一条大蟒蛇，差点就给钓了上来。拍摄视频的杨先生和记者说，自己在钓鱼的时候发现了这条蟒蛇，起初还以为是废弃的轮胎，飘到脚边才发现是一条大蛇，随后发现这条蟒蛇已经死亡。对于差点将蛇钓起来起来，杨先生直言“勾住后有点害怕”。
广东两名员工在实习期间，发现公司印刷的二维码可以扫码领红包，盗取100万条红包链接数据，通过兑换和转售获利33万元，法院判了
商家为引流推出的扫码领红包促销活动，本是常规营销手段，却被印刷厂两名实习员工盯上漏洞、钻了空子。二人利用工作便利，偷偷窃取近百万条商家红包链接数据，还拉拢他人分工筛选、兑现、转售，疯狂牟利33万余元。
曾晓佳，任广东省政府副秘书长。据“广东人社”消息，日前，广东省人民政府任免一批工作人员:其中，任命曾晓佳为广东省人民政府副秘书长。
广东人的晚餐有多省事?四菜一汤，白饭任装，不用复杂技巧，厨房小白也能轻松搞定，上桌就被抢着吃! 姜葱鸡。